8月26日，周日。金銀價格上周并駕齊驅，分別上升3.35％和9.25％。美聯(lián)儲決策者圍繞應否進一步量寬各自表述，股市日升日跌，惟金價銀價連漲多天，QE on固然造好，QE off亦無礙升勢，兩者皆突破200天移動平均線，每盎斯金價上周五收報1666.72美元，銀價則報30.37美元。
 　　
 　　不再天方夜譚黃金有勢，講金正合時宜。
 　　
 　　美國共和黨全國代表大會將于本周二在佛羅里達州召開，除了正式提名羅姆尼（Mitt Romney）和瑞安（Paul Ryan）為共和黨正副總統(tǒng)候選人外，盛傳還會在黨綱內落實設立"黃金委員會"，探討美元與黃金重新掛鉤的可行性。雖說只是研究，而且羅姆尼能否入主白宮數(shù)在未知，但美元重掛黃金給正式放進共和黨黨綱，意味著遭廢棄四十一年的金本位制"復辟"，不再是天方夜譚。
 　　
 　　在一個全面的金本位制度下，貨幣發(fā)行量要有100％等值黃金儲備支撐。共和黨對恢復金本位制不管有多認真，此議是否可行，不難從美國貨幣供應與官方黃金儲備的對比中一探虛實。
 　　
 　　神奇數(shù)字10萬億
 　　
 　　世界黃金協(xié)會（WGC）統(tǒng)計顯示，美國黃金儲備以量計迄2010年底為8133.5噸，全球第一。一噸相當于3.215萬盎斯，也就是說，美國政府持有黃金合共2.615億盎斯。以上周五盎斯金價約1670美元計算，美國黃金儲備市值約為4367億美元。
 　　
 　　貨幣供應一面，情況又如何？以M2為準，美國貨幣供應截至7月28日一周首次突破10萬億美元大關。這個數(shù)字，有意思。
 　　
 　　世界黃金協(xié)會資料顯示，歷史上經開采而見天日的黃金，迄2009年底共16.5萬噸，即53億盎斯多一點。以上周五金價約1670美元計算，人類有史以來開采過的黃金，加起來總值便是8.8510萬億美元左右。可是，若以去年9月盎斯金價歷史高位1900美元計算，這16.5萬噸黃金，總值剛好為10萬億美元，跟美國一個月前首次突破此水平的M2貨幣供應如出一轍！
 　　
 　　金價上落難料，官方儲備價值因時而異，上述比較只是一個參考，并非什么鐵一般的依據(jù)。然而，在貨幣供應一面，大家不難發(fā)現(xiàn)，以當前市值4367億美元計算，美國黃金儲備僅相當于M2的約4.4％。以此懸殊差距，美國自然沒有條件實行百分百的金本位制。退而求其次，把貨幣供應與持金水平以固定百分率相連，比如美國必須持有10％等值黃金，貨幣供應才容許達到某個規(guī)模，又怎樣？
 　　
 　　以M2 10萬億美元為準，10％就是1萬億美元。美國黃金儲備最新市值4367億美元，意味要支持當前的M2，美國必須持有相當于目前儲備2.3倍的黃金。
 　　
 　　滿足要求三條路
 　　
 　　要滿足貨幣供應至少有10％等值黃金支持的要求，方法有三個：第一，以市價增持黃金，直至儲備總值相當于M2規(guī)模的一成；第二，當局在設定美元于哪一水平跟黃金掛鉤時，容許金價從現(xiàn)水平倍升，在毋須改變持金量的前提下，滿足貨幣供應須有至少10％等值黃金支持的要求；第三，既不增持亦不容許金價（以美元計）一次性升值，而是通過收縮貨幣供應滿足要求。
 　　
 　　貨幣發(fā)行量必須有10％等值黃金支持，等于M2規(guī)模最多只能相當于持金總值的10倍，以美國黃金儲備4367億美元計算，即4.367萬億美元。以剛突破10萬億美元的M2為準，這一選擇意味著美國貨幣供應得大幅收縮56％，方能滿足恢復金本位制的最低要求。
 　　
 　　任由貨幣供應萎縮逾半，對美國經濟和物價有何影響，不言而喻。共和黨對恢復金本位制縱具誠意，閣下認為有政客可以承擔大蕭條/惡性通縮的后果嗎？
 　　
 　　所以，第三個選擇，說什么也不會發(fā)生。
 　　
 　　再看第一選和第二選，殊途同歸而已，理由是美國目前已是全球黃金儲備最多的國家，恢復金本位制，哪怕只是局部恢復，當局也得吸納倍于目前儲備水平的黃金。市場供應有限，只要政府手影一現(xiàn)，金價怕不一飛沖天，比美國容許黃金價格一次性升值更快達標？
 　　
 　　共和黨內有不少"金甲蟲"，當中令里根經濟學得享大名的供應面經濟學倡議者中，"金甲蟲"尤其多。
 　　
 　　里根本人在三十年前問鼎白宮時，亦以研討恢復當時廢棄不足十年的金本位為名，設立類似的黃金委員會，結果當然是不了了之，美國進入長達三十年以信貸推動增長的繁榮期。
 　　
 　　共和黨重提金本位，可能只是羅姆尼爭取初選期間打著跟美聯(lián)儲勢不兩立旗號的"超級金甲蟲"保羅（Ron Paul）陣營的好感而為之，并非動真格。然而，一個"冰封"了數(shù)十年的話題再次引起熱論，總值得投資者格外留神！