供給轉(zhuǎn)向過剩 歐債問題承壓

 　　7月26日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，農(nóng)產(chǎn)品（000061）期貨普遍走跌，而有色金屬期貨全線飄紅。其中，上海期貨交易所銅期貨主力1211合約當(dāng)日上漲1.04%，收于每噸54190元。市場(chǎng)人士指出，短期影響工業(yè)品期貨走勢(shì)的最主要因素依然是歐債危機(jī)。

 　　新湖期貨分析師廉正指出，日前國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將德國(guó)、盧森堡、荷蘭這3個(gè)AAA主權(quán)評(píng)級(jí)國(guó)家的展望下調(diào)為負(fù)面，進(jìn)一步增加了市場(chǎng)對(duì)歐債的恐慌。歐債危機(jī)已經(jīng)影響到歐元區(qū)核心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，令歐洲經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡，“銅價(jià)仍將在歐債問題影響下承壓下行”。

 　　而從中長(zhǎng)期來看，受經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩影響，銅需求前景并不樂觀。

 　　歐元區(qū)最新公布的7月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為46.4，與前月持平，歐元區(qū)制造業(yè)PMI徘徊在3年低位，預(yù)示著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度繼續(xù)探底。與此同時(shí)，7月美國(guó)制造業(yè)PMI初值為51.8，創(chuàng)下自2010年12月以來的新低。

 　　值得慶幸的是，7月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)走高，升至49.5。但廉正認(rèn)為，該數(shù)值還在枯榮線（50）以下，對(duì)銅期貨價(jià)格刺激作用有限。

 　　富寶資訊銅分析師雷連華也表示，由于經(jīng)濟(jì)低迷持續(xù)，下半年銅需求增長(zhǎng)缺乏亮點(diǎn)。

 　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，電纜電線用銅占銅消費(fèi)的40%，但今年電力行業(yè)投資不足，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，發(fā)電設(shè)備前6個(gè)月投資同比下滑7.3%，較去年上半年22%的增幅相差甚大。其次，房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)松動(dòng)，今年全年新開工房屋面積總數(shù)將較2011年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這也抑制了銅需求。國(guó)際市場(chǎng)上，債務(wù)危機(jī)令歐美國(guó)家銅需求難有明顯起色。

 　　富寶資訊銅分析師雷連華認(rèn)為，2012年下半年全球銅供給將轉(zhuǎn)向過剩，銅價(jià)從基本面上受到的支撐將逐漸轉(zhuǎn)弱。廉正表示，中短期內(nèi)，銅價(jià)上行壓力位在每噸56000元附近，支撐位在每噸53500元，空單可繼續(xù)持有。