上周金屬鎳市場回顧及下周行情預(yù)測：

 

 

上周總結(jié)（11.23—11.27）：

鎳礦市場：

 

 

 

   上周鎳礦市場主流報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，鎳期貨市場跌宕起伏，波動劇烈。在滬鎳期貨價(jià)格破7萬以后，鎳板、鎳鐵市場步入冰封期，基本處于有價(jià)無市狀態(tài)。受此影響，鎳礦市場也基本無詢盤。

   隨著期貨行情有所好轉(zhuǎn)，鋼廠對于鎳鐵招標(biāo)價(jià)有所上調(diào)，江蘇某鋼廠以730/鎳招標(biāo)，環(huán)比上調(diào)40元/鎳。據(jù)了解，工廠對于此價(jià)格供貨繆繆，普遍心理價(jià)位在780/鎳。步入年底，低迷的鎳價(jià)伴隨資金流緊張，鎳礦市場基本處于“休假”狀態(tài)。

   據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國主要港口鎳礦庫存1581萬噸，環(huán)比增加6萬噸。天津港220萬噸，連云港360萬噸，嵐山港160萬噸，營口港205萬噸。按品味統(tǒng)計(jì)，低鎳礦630萬噸，中高鎳礦951萬噸。

 

   上周菲律賓期貨礦主流報(bào)價(jià)未做下調(diào)。雖鎳期貨市場上周跌宕起伏，但由于受菲主產(chǎn)區(qū)雨季影響，目前在裝船只有所減少。加之國內(nèi)鐵價(jià)的低迷導(dǎo)致工廠對于鎳礦期貨資源需求較為冷清，鎳礦市場供需表現(xiàn)較為冷清。

   隨著鎳價(jià)持續(xù)低迷，鎳鐵市場主流價(jià)格造成購礦生產(chǎn)倒掛情況仍有60-70元/鎳的虧損，并且目前港口現(xiàn)貨可流通鎳礦資源較少，菲律賓主產(chǎn)區(qū)雨季導(dǎo)致裝船量急劇下降，導(dǎo)致目前市場供需表現(xiàn)較為冷清。鎳礦市場報(bào)價(jià)、成交或持續(xù)停滯狀態(tài)。

 

 

鎳鐵市場：

 

上周受國內(nèi)鎳企計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)等消息影響，倫鎳大幅反彈，但市場依舊不看好借來下鎳價(jià)的走勢。至周五，鎳價(jià)出現(xiàn)比較大的回調(diào)。

價(jià)格方面10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報(bào)價(jià)690-700元/鎳，上周均價(jià)695元/鎳,較前周732元/鎳的均價(jià)下跌37元/鎳，跌幅5.05%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為710元/鎳，上周均價(jià)710元/鎳，較前周744元/鎳的均價(jià)下跌34元/鎳，跌幅4.57%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為700元/鎳，上周均價(jià)700元/鎳，較前周734元/鎳的均價(jià)下跌34元/鎳，跌幅4.63%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為1600元/噸，上周均價(jià)1600元/噸,較前周1610元/噸的均價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.62%。

 

雖然期鎳價(jià)格有所反彈。但臨近年末且市場價(jià)格波動劇烈，本周報(bào)價(jià)鋼廠不多。暫時(shí)只有張浦報(bào)價(jià)720元/鎳，可看做對于市場的反應(yīng)。倫鎳如能繼續(xù)反彈，則鋼廠會視情況上調(diào)采購價(jià)，且接近年底或有部分托盤到期貨出手，鎳鐵價(jià)格反彈區(qū)間有限。故目前雖然鎳鐵企業(yè)聯(lián)合發(fā)布了聯(lián)合限產(chǎn)的聲明，但目前市場還在觀察具體的實(shí)施情況。而大量的進(jìn)口鎳板也會對國內(nèi)鎳鐵價(jià)格的上漲造成比較大的壓力。

 

綜上所述，在不銹鋼下游沒有真正改善的前提下。鎳企的聯(lián)合減產(chǎn)或許能促成國內(nèi)鎳庫存的被動消耗。但我們還應(yīng)關(guān)注社會的隱形庫存量和消耗程度。同時(shí)，鋼廠的生產(chǎn)情況才是鎳價(jià)能夠持續(xù)反彈的根本性原因。

 

 

電解鎳市場：

 

日期	金川鎳（元/噸）	俄羅斯鎳（元/噸）
2015.11.23	65800-66200	65300-65700
2015.11.24	64000-64800	63400-64200
2015.11.25	67300-67900	66700-67300
2015.11.26	70400-70900	69800-70300
2015.11.27	70300-70800	69700-70200

 

 

日期	金川公司出廠價(jià)（上海）（元/噸）
2015.11.23	69300
2015.11.24	69300
2015.11.25	69300
2015.11.26	70000
2015.11.27	70000

金川公司在維持了一周的出廠價(jià)之后終于迎來了上調(diào)機(jī)會，上周金川公司借這期貨價(jià)格上漲的機(jī)會上調(diào)出廠價(jià)格700元/噸，現(xiàn)貨市場價(jià)格也水漲船高，現(xiàn)貨商借此反彈機(jī)會出貨較為活躍。最近鋼廠對原料采購也比較積極，但是此輪采購僅因原料價(jià)格偏低，留作庫存可能較大，并非需求改善。

  

 

鎳期貨市場：

 

宏觀面：

宏觀面上，上周國內(nèi)金屬行業(yè)重磅消息頻傳，整個(gè)后半周都圍繞著“減產(chǎn)”這一主題展開討論。最開始的是上周中國主要鋅行業(yè)生產(chǎn)商聯(lián)合倡議明年減產(chǎn)50萬噸，來改善供應(yīng)過剩；隨后，本周據(jù)消息稱，國儲局正在考慮想國內(nèi)煉鋁廠收儲超100萬噸鋁，來提振陷入困境的金屬行業(yè)；最后，在本周五下午，由金川公司牽頭，國內(nèi)幾家主要的電解鎳和鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合參與的保價(jià)會議上，成立了中國鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組，并且一致同意在今年12月計(jì)劃減產(chǎn)1.5萬噸鎳金屬量，2016年計(jì)劃消減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，12月將會減少以10月產(chǎn)量為基礎(chǔ)的百分之32，明年將減產(chǎn)12萬噸金屬量。但是，所有金屬減產(chǎn)以及國家收儲的消息在短期并未給金屬品種帶來明顯的利好，市場需求沒有好轉(zhuǎn)，以及投資者的悲觀情緒影響，也許在中長期內(nèi)形成價(jià)格支撐。

技術(shù)面：

LME金屬鎳庫存變化情況：

 

全球LME主要倉庫變化情況：

 

滬鎳主力與LME鎳電子盤成交狀況：

 

LME鎳與滬鎳比價(jià)：

 

    
 

 

NI1601|1605合約價(jià)差套利概述:價(jià)差最高收斂至-720、最低-1340、均值-1046.85，價(jià)差整體呈現(xiàn)逐漸收斂狀態(tài)。從持倉來看，主力1601合約單周減倉105530手（雙邊），1605合約單周增倉55950手（雙邊）。主力合約投機(jī)頭寸減倉較為明顯。從主力頭寸來看，多頭主力減倉明顯是造成價(jià)差縮小的主因。但隨著臨近交割月，在交易所合約持倉就限制加上多頭目前移倉損失縮小等原因，本周理論上多頭或持續(xù)移倉造成價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。建議投資者可關(guān)注空近多遠(yuǎn)策略，預(yù)計(jì)價(jià)差將擴(kuò)大至-1800|-2000左右。

NI1601|LME鎳比價(jià)分析：比價(jià)最高7.8947、最低7.6642、均值7.7624.上周比價(jià)整體寬幅震蕩，上周整體基本進(jìn)口盈利敞口較小，但受國內(nèi)跌停漲停影響，比價(jià)一度出現(xiàn)背離現(xiàn)象。從庫存來看，LME上周單周庫存減少3438噸，SHFE交割庫庫存增加1616噸。從匯率來看，上周美元破百，人民幣再度貶值，進(jìn)口鎳板利潤更進(jìn)一步縮小。就目前比價(jià)來看，LME庫存仍在源源不斷移庫至國內(nèi)，上海交割庫地區(qū)據(jù)了解可用庫容較為緊張，建議投資者可正套入市，多LME鎳，空1601合約。

技術(shù)面上，上周滬鎳波動劇烈，周二最低63310元/噸，周四反彈至最高72780元/噸，最終周五夜盤收于68450元/噸，周線收出了類似十字星的K線形態(tài)。同時(shí)，上周滬鎳1601合約成交量急劇放大，持續(xù)4個(gè)交易日成交110萬手以上，一方面由于部分持倉移至1605合約，但是成交量的增加遠(yuǎn)大于持倉減少量，因此可以判斷另一方面的原因，整體多空轉(zhuǎn)換頻繁，并且以短線為主。相同于LME鎳的走勢，上周滬鎳的周K線在5周均線附近同樣受到了較強(qiáng)的壓力，最終回落比較明顯。

LME鎳方面，上周LME鎳迎來了強(qiáng)烈的觸底反彈，從最低點(diǎn)8145美元/噸一路上升至最高點(diǎn)9330美元/噸，接近周K線的5日均線，最終在日K線的20日均線處受壓回落，整周小幅上漲1.44%。目前LME鎳是否形成底部的問題成為市場的最大分歧，下方缺少前低支撐，上方均線壓力較大，市場基于供需結(jié)構(gòu)難以改善的基本面論調(diào)也給鎳價(jià)帶來一定的壓力。但是，從上周的量能情況來看，在低價(jià)位置有部分空頭持倉逐漸離場，成交量顯著增加，低位買盤逐漸活躍，給長期低迷的市場帶來了一定的利好支撐。

 

 

下周鎳期貨市場預(yù)測（11.30-12.4）：

宏觀面：

本周重磅消息比較密集，最重要的當(dāng)屬美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)，預(yù)期20萬人，前值為27.1萬人，非農(nóng)伴隨著美聯(lián)儲的加息問題，將會對本周大宗商品的走勢產(chǎn)生關(guān)鍵性影響。其次還有歐洲的央行利率決議、全球各國的PMI數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲官員的密集講話。國內(nèi)，本周一將會對人民幣是否被納入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)貨幣籃子揭曉答案，但是，市場預(yù)期人民幣加入SDR似乎已經(jīng)板上釘釘，在加入之后將會面臨的是再次開啟貶值大門的風(fēng)險(xiǎn)，值得投資者關(guān)注。

技術(shù)面：

    在美聯(lián)儲加息以及人民幣可能加入SDR的雙重預(yù)期下，基本金屬將會面臨一定的上漲壓力，再加上上周五的均線受壓大幅回落之后，本周預(yù)計(jì)鎳價(jià)的大幅反彈將會告一段落，上周前半段的大幅上漲行情發(fā)生的可能性不大。同時(shí)，電解鎳及鎳鐵的減產(chǎn)對價(jià)格也屬于長遠(yuǎn)性的影響，短期刺激力度較弱。從上周的持倉結(jié)構(gòu)來看，主力多頭在周五減倉和移倉的跡象比較明顯。因此，本周不建議投資者繼續(xù)追漲，盡量以輕倉觀望為主，在65600—72000元/噸區(qū)間內(nèi)短線操作為主。