上周總結(jié)（3.30—4.3）：

鎳礦市場(chǎng)：

 
 

 
 

 

    上周滬鎳上市之后交易第一周，受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。成交方面較為活躍。但是受滬鎳上市的影響，倫鎳上周大幅下挫至6年之前的價(jià)格水平，使產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨企業(yè)大跌眼鏡。鎳礦現(xiàn)貨市場(chǎng)收鎳期貨走勢(shì)影響顯現(xiàn)，整個(gè)鎳礦市場(chǎng)處于蕭條狀態(tài)，基本無成交，報(bào)價(jià)方面上周下調(diào)幅度較大。低鎳礦方面，依然受環(huán)保因素影響，加之鐵礦市場(chǎng)不景氣，整個(gè)低鎳礦市場(chǎng)基本無人問津，報(bào)價(jià)隨無打的波動(dòng)，但已不具備較大參考意義。中高鎳礦市場(chǎng)：上周價(jià)格方面下調(diào)幅度在30元左右，上周鎳期貨市場(chǎng)創(chuàng)下6年來低位之后有所反彈，但是鎳礦市場(chǎng)仍是壓價(jià)較為嚴(yán)重，加之上周某鋼廠990/鎳的鎳鐵招標(biāo)價(jià)格，更加讓鎳礦鎳鐵操作商在價(jià)格方面難以協(xié)商成交的困局。真?zhèn)€市場(chǎng)基本處于觀望階段，對(duì)于后市普遍表示迷茫。

    據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止4月3號(hào)，全國(guó)12個(gè)港口鎳礦庫(kù)存1635萬噸環(huán)比減少25萬噸，其中印尼435萬噸環(huán)比減少10萬噸，菲律賓1200萬噸環(huán)比減少15萬噸。天津港320萬噸環(huán)比減少5萬噸，連云港395萬噸環(huán)比減少10萬噸。上周鎳礦港口去庫(kù)存速度放緩，環(huán)保加鎳期貨行情低迷是主因。

 

 

 

   上周菲律賓鎳礦石場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)幅度較大，低鎳高鐵因目前國(guó)內(nèi)環(huán)保及港口庫(kù)存充裕原因，期貨礦基本無人問津，價(jià)格方面沒有較大參考意義。中鎳礦方面：NI1.5%上周整體下調(diào)6美金，NI1.6%整體下調(diào)9美金，NI1.8%整體下調(diào)5美金。此次受滬鎳及倫鎳雙雙下跌影響，并且近期期貨鎳礦出貨壓力較大，期貨鎳礦上周報(bào)價(jià)方面下跌幅度較大，但由于國(guó)內(nèi)需求不力，成交依然冷清。

綜述：目前不但是鎳礦市場(chǎng)屬于蕭條狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈其他操作商也甚為迷茫。就鎳礦市場(chǎng)而言，低鎳礦市場(chǎng)仍基本無人問津，老生常談的話題仍是主因。中高鎳礦方面:近期期貨行情低迷，終端需求不力，鎳鐵招標(biāo)價(jià)格破千，勢(shì)必對(duì)于鎳鐵企業(yè)造成較大困擾，對(duì)于原料采購(gòu)定當(dāng)以觀望或壓價(jià)為主。故鎳礦市場(chǎng)本周仍以下跌態(tài)勢(shì)為主。

  

 

鎳基料市場(chǎng)：

 
 

    上周倫鎳再創(chuàng)新低后，國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行。同時(shí)北方主要鐵廠停工區(qū)域暫無復(fù)工跡象，整個(gè)鎳鐵市場(chǎng)低勢(shì)震蕩。

價(jià)格上來看，10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報(bào)價(jià)1000-1010元/鎳，上周均價(jià)1009元/鎳,較前一周1027元/鎳的均價(jià)下跌18元/鎳,跌幅1.75%；4% ≤ Ni  ≤ 6%的中鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為1010元/鎳，上周均價(jià)1014元/鎳，較前一周1032元/鎳的均價(jià)下跌18元/鎳,跌幅1.74%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為1000元/鎳，上周均價(jià)1004元/鎳,較前一周1022元/鎳的均價(jià)下跌18元/鎳，跌幅1.76%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為2550 元/噸，上周均價(jià)2550元/噸,較前一周2550元/噸的均價(jià)持平。

 
 

    鋼廠方面，本周太鋼高鎳鐵采購(gòu)價(jià)為990~995元/鎳，創(chuàng)出近期鋼廠采購(gòu)價(jià)新低。但是仍然有貿(mào)易商成交，且成交量較大。但其他鋼廠因進(jìn)入不銹鋼淡季，陸續(xù)停工檢修，本周沒有放出采購(gòu)價(jià)。鐵廠方面，內(nèi)蒙鐵廠前期受受冬奧會(huì)申辦等因素全部停產(chǎn)，近期開始陸續(xù)復(fù)工，但也有部分鐵廠因近期高鎳鐵價(jià)格較低選擇繼續(xù)停產(chǎn)。

    上周我團(tuán)隊(duì)赴山東，江蘇等地走訪客戶。也借機(jī)拜訪了部分工廠，據(jù)我團(tuán)隊(duì)了解的情況，近期山東地區(qū)鎳鐵工廠復(fù)工日期仍未有可靠消息。前期市場(chǎng)普遍認(rèn)為的6月份復(fù)工日期也并沒有得到工廠驗(yàn)證，鋼廠停工狀態(tài)短期內(nèi)不會(huì)有大的改變，部分有實(shí)力的企業(yè)已做好環(huán)保檢查的準(zhǔn)備，待環(huán)評(píng)通過后馬上復(fù)工。而江蘇地區(qū)雖沒受環(huán)保檢查停工的影響，但鎳鐵企業(yè)也認(rèn)為環(huán)保政策趨嚴(yán)為大勢(shì)所趨，工廠已做好相應(yīng)的準(zhǔn)備，生產(chǎn)沒有受到影響，而且企業(yè)的庫(kù)存情況比較良好，基本不會(huì)有比較大的庫(kù)存，產(chǎn)銷順暢。

 


 

 

    近期倫鎳深跌后市場(chǎng)普遍認(rèn)為已經(jīng)筑底，同時(shí)下周開始各大鋼廠也開始陸續(xù)報(bào)價(jià)。如果倫鎳能保持良好的反彈勢(shì)頭，則近期對(duì)高鎳鐵價(jià)格的支撐較為明顯。所以我們認(rèn)為近期高鎳鐵價(jià)格或有小幅反彈。

 

 

電解鎳市場(chǎng)：

 

日期	金川鎳（元/噸）	俄羅斯鎳（元/噸）
2015.3.30	99300-100900	98300-99900
2015.3.31	96700-98100	95700-97100
2015.4.1	95000-97000	94000-96000
2015.4.2	97000-97400	96000-96400
2015.4.3	97800-99100	96300-97600

 

 

日期	金川公司出廠價(jià)（上海）（元/噸）
2015.3.30	104000
2015.3.31	104000
2015.4.1	104000
2015.4.2	98000
2015.4.3	99500

 

 
 

   上周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)較大，金川公司累計(jì)下調(diào)出廠價(jià)4500元/噸，金川市場(chǎng)價(jià)升水期貨價(jià)始終維持高位，并且與俄鎳升水最高到達(dá)1600元/噸。整個(gè)上周貿(mào)易商出貨意愿不強(qiáng)，但是下游采購(gòu)和囤貨比較積極。目前由于滬鎳交割不設(shè)升貼水，因此現(xiàn)貨商買入期貨等待交割的情緒有所增加。隨著滬鎳價(jià)格的回升，貿(mào)易商囤貨和下游采購(gòu)將會(huì)繼續(xù)增加，從而支撐市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格。

   

 

鎳期貨市場(chǎng)： 

 

宏觀面：

宏觀面上， 上周全球矚目的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)讓人大跌眼鏡，3月新增非農(nóng)就業(yè)人口12.6萬人，大幅不及預(yù)期的24.5萬人，創(chuàng)下兩年來的最低水平，失業(yè)率與上月持平，為5.5%。該數(shù)據(jù)的公布導(dǎo)致了美元的大幅下跌，同時(shí)也將使得美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間可能進(jìn)一步推遲。此輪非農(nóng)的公布給市場(chǎng)帶來了重大的改變，之前一直預(yù)期的美元強(qiáng)勢(shì)局面可能會(huì)有改變，投資者對(duì)于美元指數(shù)的看漲情緒也開始逐漸消退，在匯市方面給予金屬價(jià)格一定的利好因素。歐洲方面，上周三公布的歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值52.2，高于預(yù)期的51.9，同時(shí)，德國(guó)、西班牙、意大利的制造業(yè)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，歐央行將此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇歸功于之前施行的QE政策，這也給市場(chǎng)帶來了一定的利好消息，尤其是LME金屬市場(chǎng)。中國(guó)方面，截止到上周，申請(qǐng)加入亞投行的國(guó)家總數(shù)已達(dá)48個(gè)，其中30個(gè)已成為正式的意向創(chuàng)始成員國(guó)，使得亞投行的籌建邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐。上周一，國(guó)內(nèi)二套房首付最低降至40%，首套房降至20%，樓市刺激的重啟將會(huì)給國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來一定的支撐。

 

技術(shù)面：

LME金屬鎳庫(kù)存變化情況：

 
 

全球LME主要倉(cāng)庫(kù)變化情況： 

 
 

滬鎳與LME鎳電子盤成交狀況：

 
 

LME鎳與滬鎳比價(jià)：

 
 

    技術(shù)面上，上周滬鎳市場(chǎng)成交異常活躍，周一開盤99010元，周五收盤97300元，最低91270元，周K線收出一根較長(zhǎng)的下影線，周內(nèi)總成交684366手，持倉(cāng)量也有明顯的增長(zhǎng)，尤其現(xiàn)貨商對(duì)于抄底的情緒持續(xù)增加，跟隨LME的反彈，滬鎳走勢(shì)也出現(xiàn)了明顯的V型反轉(zhuǎn)。不同于首個(gè)交易日的，從各個(gè)會(huì)員的持倉(cāng)情況來看，低位持有買單的量大幅增加，市場(chǎng)低于后市預(yù)期較好。

LME鎳方面，上周開盤13295美元，周四收盤于13000美元，跌幅2.78%，低位反彈力度明顯。在之前連續(xù)6個(gè)交易日收陰之后，上周三和周四出現(xiàn)了較強(qiáng)的反彈信號(hào)，伴隨著成交的減少和持倉(cāng)的增加，低位的中長(zhǎng)線買盤介入明顯。按照以往的LME走勢(shì)來看，價(jià)格觸底反彈的加速下跌周期一般為6-7根K線，因此此輪加速探底跡象比較明顯，在連續(xù)觸發(fā)13000美元以下的止損盤之后，買方意愿逐漸增強(qiáng)。

 

LME鎳期權(quán)市場(chǎng)：

    近期倫鎳市場(chǎng)波動(dòng)較大，期權(quán)成交量變動(dòng)也較為明顯。以2015年6月到期合約為例。從3月26日開始。倫鎳價(jià)格底部賣權(quán)成交量開始攀升，尤為明顯的從交易日3.25開始至4.1，大部分倫鎳場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易集中在12500~13000的賣出看跌期權(quán)為主，而持倉(cāng)分步大多集中在12500的賣出看跌期權(quán)為主，至3.30日，12500的賣權(quán)持倉(cāng)量達(dá)到1070的高點(diǎn)。之后隨著倫鎳期貨行情跌至12310的新低后，行情開始出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，12500~13000的賣權(quán)持倉(cāng)也在陸續(xù)降低。

    由此成交量以及持倉(cāng)的變換來看，市場(chǎng)在前期已經(jīng)較早預(yù)計(jì)到倫鎳將會(huì)創(chuàng)出市場(chǎng)新低，且12500的行權(quán)價(jià)也是大部分交易者所普遍認(rèn)為的倫鎳新的底部。同時(shí)在近期的反彈過程中，買權(quán)的成交量也集中于行權(quán)價(jià)在14500的買入看漲期權(quán)，且成交量在不斷增加?？梢钥闯鍪袌?chǎng)對(duì)于此次反彈仍抱有比較堅(jiān)實(shí)的信心。

   附圖：近期倫鎳場(chǎng)內(nèi)期權(quán)波動(dòng)率曲線：

 
 

 

下周鎳期貨市場(chǎng)預(yù)測(cè)（4.6-4.10）：

宏觀面：

    本周日本和英國(guó)央行將分別公布貨幣政策決議，時(shí)間為周三和周四。同時(shí)，在上周非農(nóng)處于意料之后，市場(chǎng)將會(huì)把目光集中于本周四美聯(lián)儲(chǔ)公布的FOMC會(huì)議紀(jì)要，期待本次會(huì)議上有關(guān)加息的信號(hào)。數(shù)據(jù)方面，周五國(guó)內(nèi)將會(huì)公布3月CPI和PPI，值得市場(chǎng)關(guān)注。

技術(shù)面：

    目前滬鎳僅僅運(yùn)行了一個(gè)完整的交易周，缺乏技術(shù)指引，因此，從LME角度來看，本周預(yù)計(jì)仍會(huì)有一定的漲幅。上周在價(jià)格突破上方5日均線之后，本周將會(huì)繼續(xù)去到10日均線附近，若10日均線13380美元附近受壓下行，則前期持有的多單可逐步離場(chǎng)，等待第二輪的底部確認(rèn)；若價(jià)格一舉突破10日均線，則上方有可能到達(dá)布林帶中軌13760美元附近。因此，本周投資者可參考上述幾個(gè)重要價(jià)格位置進(jìn)行操作。