上周總結（10.6—10.10）：

鎳礦市場：

 

   國慶長假前，倫鎳超出市場預期出現(xiàn)大幅下挫，并創(chuàng)下6個月以來新低，假期結束后現(xiàn)貨市場參與者對于后市走勢普遍偏及悲觀。鎳板，鎳鐵，鎳礦價格應聲出現(xiàn)較大幅下跌，截止11日，10-15%高鎳鐵市場招標價格在1120元左右，鎳礦市場報價在堅挺一陣之后也在上周出現(xiàn)大幅下調(diào)，NI0.9-1.1%環(huán)比下調(diào)30元/濕噸，NI1.6%環(huán)比下調(diào)60元/濕噸，NI1.8%環(huán)比下調(diào)60元/濕噸，NI1.9%環(huán)比下調(diào)50元/濕噸，NI2.0%環(huán)比下調(diào)40元/濕噸。市場詢盤及成交依然較為冷清。雖說上周鎳礦價格回調(diào)幅度較大，但相比鎳鐵目前的鋼廠招標價格而言，依然出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。導致港口現(xiàn)貨鎳礦“無人問津”。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止10日，全國12個港口紅土鎳礦庫存2165萬噸環(huán)比增加25萬噸，其中印尼830萬噸環(huán)比減少20萬噸，菲律賓1335萬噸環(huán)比增加45萬噸。連云港610萬噸，天津港410萬噸環(huán)比增加10萬噸，日照港140萬噸環(huán)比減少10萬噸。嵐山港220萬噸環(huán)比減少10萬噸。

 

    上周外盤鎳礦報價下調(diào)幅度較大，其中NI0.6-0.8%FE50環(huán)比下調(diào)1美金，NI0.9-1.1%FE50環(huán)比下調(diào)1美金，NI1.5環(huán)比下調(diào)8美金。NI1.6%環(huán)比下調(diào)8美金，NI1.8%環(huán)比下調(diào)15美金。上周相比高鎳礦下調(diào)幅度較大，主因國內(nèi)鎳礦港口庫存暫時較為充足，加上鎳鐵價格一直遭鋼廠打壓，鎳鐵與鎳礦價格倒掛嚴重，之前備受親睞的1.8的期貨礦“失寵”。

綜述：鎳礦市場操作者對于后市看漲情緒信心不再。鋼廠對鎳鐵的頻繁壓價，鎳鐵廠由于生產(chǎn)成本和采購成本嚴重倒掛對鎳礦基本不聞不問致使鎳礦貿(mào)商對于后市不再那么樂觀。近期受到11月份的亞太經(jīng)合組織（APEC）相關會議的影響，內(nèi)蒙地區(qū)開工率驟降，這也無疑給原料市場雪上加霜。伴隨著有礦貿(mào)商的托盤時間的臨近，本月下旬或11月份不乏有礦貿(mào)商因資金壓力出現(xiàn)低價甩貨現(xiàn)象出現(xiàn)。鎳礦與鎳鐵價格倒掛現(xiàn)象或有所改善。

 

 

鎳基料市場：

    倫鎳在經(jīng)歷節(jié)前的深度殺跌之后，長假間稍有反彈。而鎳鐵市場則走勢并不樂觀，前期長期橫盤1300元/鎳的平臺被打破后，市場并沒有找到止跌的感覺。

本周三個交易日，10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報價1140-1160元/鎳，本周均價1160元/鎳,較上周1180元/鎳的均價下跌20元/鎳,跌幅1.69%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中鎳鐵當前報價為1160元/鎳，本周均價1170元/鎳，較上周1190元/鎳的均價下跌20元/鎳,跌幅1.68%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當前報價為1150元/鎳，本周均價1160元/鎳,較上周1180元/鎳的均價下跌20元/鎳，跌幅1.69%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當前報價為2530元/噸，本周均價2530元/噸,較上周2550元/噸的均價下跌20元/噸,跌幅0.78%。

    在倫鎳破位殺跌的大背景下，更多影響鎳鐵走勢的還多為不銹鋼廠旺季不旺的殘酷現(xiàn)實。眼看金九銀十已過，市場則如往常一般冷清。從目前部分公布10月份鎳鐵招標價格的廠家報價來看，較上月下調(diào)價格在80元/鎳附近，下調(diào)幅度較大。且同時各大鋼廠采購意愿不高，市場價格在破位后似乎沒有止跌的跡象。大環(huán)境方面，鋼廠停產(chǎn)檢修消息不斷，利空鎳鐵價格。同時菲律賓進入雨季也影響了鎳礦的供應。

 

 

    相對于弱勢的中高鎳鐵市場，低鎳鐵與廢鋼市場則較為平靜。雖然跟隨倫鎳破位價格稍有下行，但是很快止跌，節(jié)后走勢則更加偏于震蕩。從替代關系上來看，中高鎳鐵與鎳板鎳點價差趨于穩(wěn)定，則低鎳與廢鋼供需環(huán)境不會有太大的改變。短期來看，低鎳鐵廢不銹鋼價格仍將小幅盤整。

 

電解鎳市場：

 

       日期           金川鎳（元/噸）      俄羅斯鎳（元/噸）

2014.10.8         115400左右                115000左右

2014.10.9         114000左右                113600左右

2014.10.10       114000左右                113600左右

 

日期             金川公司出廠價（上海）（元/噸）

2014.10.8                115000

2014.10.9                114000

2014.10.10              114500

 

 

       國慶節(jié)后僅有3個交易日，現(xiàn)貨市場成交依然清淡，貿(mào)易商觀望情緒繼續(xù)加重，鎳鐵企業(yè)因為成本陷入虧所，有可能面臨大規(guī)模減產(chǎn)，這也影響到了電解鎳市場的消極情緒。上周3個交易日市場價格累計下跌1400元/噸。目前市場供需狀況比較畸形，盡管受到房地產(chǎn)市場影響國內(nèi)需求無法改善，但是隨著菲律賓鎳礦供應的降低，市場正在等待供應端的快速消減來支撐價格，因此，仍會有部分貿(mào)易商在該價格附近選擇囤貨。

   本周我們判斷倫鎳價格將會繼續(xù)試探16000美元支撐，若能形成雙底行情，現(xiàn)貨市場將會出現(xiàn)大量的補貨現(xiàn)象，價格也將會隨之上漲。市場心態(tài)目前比較平穩(wěn)，大多以觀望為主。

 

倫鎳期貨市場： 

 

上周LME金屬鎳庫存變化情況： 

2014年10月06日    364332噸，增加1230噸；

2014年10月07日    364248噸，減少84噸；

2014年10月08日    364530噸，增加282噸。

2014年10月09日    365148噸，增加618噸。

2014年10月10日    367134噸，增加1986噸

 

    上周倫鎳經(jīng)歷了國慶前持續(xù)探底的下跌行情之后，價格稍有企穩(wěn)。但是空頭明顯占據(jù)主力，上方壓力明顯，交投區(qū)間在16300—17000美元。

消息面上，黃金遭遇史上最大做空潮，連續(xù)七周收跌，空倉規(guī)模創(chuàng)歷史最高，影響到了所有金屬品種的走勢；世界銀行下調(diào)今年中國經(jīng)濟增長預期至7.4%，世行認為2014年和2015年中國經(jīng)濟增速分別降至7.4%和7.2%，這無疑是對中國經(jīng)濟的一次重大打擊。美聯(lián)儲公布9月就業(yè)市場狀況指數(shù)為2.5，高于8月份。

    上周美聯(lián)儲在會議紀要中又提出了“VE(口頭寬松)”的概念，市場預期美聯(lián)儲在10月結束QE之后，將采取VE的方式來安撫市場情緒，這種口頭的溝通方式意在讓市場從QE中平穩(wěn)過渡出來，這也意味著美聯(lián)儲之前做出的寬松政策已經(jīng)達到了預期的效果，美國經(jīng)濟正在逐漸復蘇，對市場是一個較大的利好因素。菲律賓部分鎳礦上表示2014年鎳礦已售罄，計劃在10月第二周開始停止開采，預計明年3月開始操作，令市場對鎳供應過剩局面有所緩解，但是國內(nèi)的下游需求難以啟動，仍然會對鎳價存在一定的上行壓力。

    技術面上，上周倫鎳價格在反彈至17000美元附近之后迅速回落，進入底部的盤整區(qū)間，MACD指標在低位形成金叉，下跌趨勢有所緩和，但是整體走勢仍然偏弱，空頭占據(jù)主力。從上周的成交量情況來看，16300—16500美元區(qū)間內(nèi)仍有部分買盤在低位抄底，購買力較強，因此在該區(qū)間的會有一定的價格支撐。目前多空爭奪比較激烈，在未來兩周的交易日內(nèi)，將會出現(xiàn)重要的方向選擇。

 

下周倫鎳期貨市場預測（10.13—10.17）：

     本周消息面焦點：英國將陸續(xù)發(fā)布CPI、失業(yè)率等重磅數(shù)據(jù)；歐元區(qū)也將公布9月份CPI終值；美國方面，9月工業(yè)產(chǎn)出和零售銷售數(shù)據(jù)將成為本周主要看點，從此前的數(shù)據(jù)來看，本周的美國數(shù)據(jù)將會偏利好，美國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇也將支持基本金屬價格的企穩(wěn)。從技術面來看，未來兩周的交易日內(nèi)我們判斷會有大幅的行情波動，本周倫鎳有可能繼續(xù)試探下方16000美元的支撐，能否筑起階段性的雙底將成為未來價格走勢的關鍵。若倫鎳價格能夠在16000美元上方站穩(wěn)，價格將會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折并且持續(xù)反彈。因此，投資者在本周應當以觀望。

 

本操作建議謹代表個人觀點，僅供參考

（供稿：上海淵宇金屬材料有限公司 劉夢宇）