自上周五以來，國際有色金屬價格持續(xù)暴跌。上周五貴金屬市場暴跌4.1%，帶動大宗商品紛紛跳水。目前金價據(jù)最高點下跌幅度已超過20%。業(yè)內(nèi)人士分析，在此輪有色金屬下跌的行情中，上游原材料供應(yīng)商利潤承壓，而下游部分企業(yè)在原材料采購方面迎來利好。但有分析人士表示，考慮到有色金屬價格整體走低可能伴隨市場需求的下降。市場規(guī)?？s小則可能對下游企業(yè)形成負(fù)面影響。

　　供大于求帶動有色下跌

　　上周五貴金屬市場暴跌4.1%。其中，黃金價格距最高點已下跌超過20%，意味著黃金已進(jìn)入熊市周期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周LME三月期銅、鋁、鋅、鎳、錫和COMEX黃金分別下跌0.01%、1.75%、0.48%、3.89%、0.63%和6.21%。從周一行情觀察，有色金屬價格下跌走勢仍在繼續(xù)。

　　對于有色金屬價格下跌的原因，市場人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)的走弱，以及中國經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)效應(yīng)減弱是主要原因。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度我國GDP增速為7.7%，低于市場預(yù)期。剔除通貨膨脹的因素，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速呈繼續(xù)走弱的態(tài)勢。在經(jīng)濟(jì)回落的背景下，對資源類金屬的需求必然減少。

　　分析人士認(rèn)為，有色金屬行業(yè)的另一個癥結(jié)是產(chǎn)能過剩。由于此前大宗商品價格持續(xù)上升，導(dǎo)致上游供給不斷增多，行業(yè)總體處于供大于求的狀況。由于近年來全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)萎縮，市場對前期產(chǎn)能的消化仍需要一定時日。對于有色金屬價格的后市走勢，分析人士認(rèn)為，考慮到目前全球經(jīng)濟(jì)難言全面復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)增速又面臨下滑，未來有色金屬價格仍將是波段式下跌趨勢。

　　需求下降對沖成本走低

　　有色金屬價格下降將對其上游的行業(yè)構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，相關(guān)企業(yè)凈利潤面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。不過，部分下游行業(yè)的采購成本有望受益。

　　從產(chǎn)業(yè)面觀察，電線和電纜行業(yè)需要采購大量的銅作為原材料，白電行業(yè)也是如此。自一季度以來，銅價的下跌幅度接近10%，這將對下游企業(yè)的采購成本構(gòu)成一定利好。在細(xì)分行業(yè)，如生益科技這樣從事覆銅板產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)其未來的采購成本有望降低。

　　 業(yè)內(nèi)人士表示，盡管下游行業(yè)的采購成本有望在有色金屬下跌行情中進(jìn)一步降低，但考慮到目前市場需求不足，其對企業(yè)利潤的貢獻(xiàn)仍有待觀察。在中國經(jīng)濟(jì)增速低于市場預(yù)期、下游行業(yè)蛋糕整體縮小的背景下，僅靠原材料成本的貢獻(xiàn)，其利潤恐仍將難言樂觀。